Главная/

Микроэкономика, экономика предприятия, предпринимательство /

Акционерные общества

ограничения на

сумму акций, покупаемых членами трудового коллектива за счет личных

средств или за счет средств фонда материального поощрения. Предель-

ный размер оплаты акций из фонда материального поощрения был диффе-

ренцирован в зависимости от производственного стажа. Работающим в

объединении от 3 до 15 лет разрешалось приобретение акций на сумму,

не превышающую 3 месячных окладов (тарифов оплаты труда), от 15 до

20 лет - 4 окладов, свыше 20 лет - 5 окладов. По решению трудового

коллектива работнику также могло предоставляться дополнительное пра-

во приобретения акций на личные средства на сумму, не превышающую 3

окладов. За нарушение трудовой дисциплины держатель ценных бумаг мог

быть лишен дивидендов или исключен из числа акционеров.

Перепродажа акций запрещалась. Акции, приобретенные за счет

средств фонда материального поощрения, могли быть возвращены обратно

предприятию только при увольнении с работы, для чего резервировались

специальные средства. Акции, купленные на свои деньги, разрешалось

возвращать предприятию в любой момент. В начале 1987 г. "Конвейер"

реализовал кций более чем на 1 млн. руб. Статус "государственного

акционерного социалистического предприятия", который получило объ-

единение "Конвейер", сам по себе содержал внутреннее противоречие,

ибо объединение оставалось государственным и выпуск им ценных бумаг,

называемых акциями, не изменил отношений собственности. Тем не менее

опыт "Конвейера" можно рассматривать как первую попытку возрождения

практики выпуска частных ценных бумаг.

Кроме "Конвейера" к концу 1988 г. попытку выпуска собственных

акций, не дожидаясь соответствующего правового обеспечения, осущест-

+

вил еще целый ряд хозяйств.

Предприятиями, приступившими к выпуску акций, двигали два

основных мотива: желание создать заитересованность работников в ре-

зультатах труда, пробудив у них чувство хозяина, и стремление прив-

лечь дополнительные ресурсы для технического перевооружения. Акции

распространялись только среди членов трудовых коллективов и не меня-

ли статуса хозяйств. Условия и порядок распространения акций каждым

предприятием имели существенные отличия. Для того чтобы упорядочить

стихийную практику выпуска предприятиями и организациями ценных бу-

маг, Совет Министров СССР 14 октября 1988 г. принял постановление "О

выпуске предприятиями и организациями ценных бумаг", в котором зак-

реплялся статус так называемых акций трудового коллектива и разре-

шался выпуск "акций предприятий и организаций", предназначенных для

размещения среди юридических лиц.

Появление указанного нормативного документа дало определенный

импульс практике эмиссии хозяйствами собственных фондовых докумен-

тов.

В период, прошедший после выхода указанного постановления, Со-

вет Министров СССР принимал отдельные решения по переводу части хо-

зяйств на акционерную форму собственности, что создавало предпосылки

появления реальных долевых фондовых инструментов. Так 26 мая 1990 г.

было принято Постановление Совета Министров СССР "О создании акцио-

нерного объединения "Научные приборы", а 26 июня 1990 г. - Постанов-

ление Совета Министров СССР "О преобразовании производственного объ-

единения "КамАЗ" в акционерное общество "КамАЗ". Постановлением пре-

дусматривались возможность продажи части акций этого объединения не

только юридическим, но и физическим лмцам, в том числе иностранцам,

а также возможность оставления дивидендов,причитающихся государству,

в распоряжение акционерного общества для их использования на цели

накопления. Акционированию подлежало все имущество объединения общей

стоимостью примерно 4.7 млрд руб. Попытка перевода КамАЗа на акцио-

нерную форму собственности активно освещалась в печати.

4. АКЦИОНЕРНЫЕ ОБЩЕСТВА В 90-Х ГГ. ХХ В.

Принятым 19 июня 1990 г. Постановлением Совета Министров СССР

"Об утверждении Положения об акционерных обществах и обществах с ог-

раниченной ответственностью и Положения о ценных бумагах" предусмат-

ривалась возможность создания акционерных обществ и выпуска ими ак-

ций, которые могли распространяться как среди юридических, так и

среди физических лиц. Появление этого документа создало предпосылки

для активного развития акционерной формы собственности. За год с не-

большим, прошедшим после выхода указанного постановления (по состоя-

нию на 26 сентября 1991 г.) в Единый государственный реестр акцио-

нерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью Ми-

нистерства финансов СССР было внесено 1432 общества, из которых 402

были основаны на акционерной форме собственности, а 1030 были об-

ществами с ограниченной ответственностью. Суммарный уставной фонд

акционерных обществ составил 23906,2 тыс. руб., а обществ с ограни-

ченной ответственностью - 1224,4 тыс.руб.

Большинство акционерных обществ созданы на базе крупных госу-

дарственных предприятий в сфере промышленности и строительства как

общества закрытого типа, не предлагающие свои акции в открытую про-

дажу всем желающим. Это обстоятельство связано с целым рядом объек-

тивных и субъективных факторов. Во-первых, вплоть до настоящего вре-

мени не создана действенная стабильная правовая база для приватиза-

ции государственной собственности. Во-вторых, высокий уровень инфля-

ции делает невыгодным привлечение дополнительного капитала

посредством выпуска акций, ибо этот капитал быстро обесценивается, а

выплата дивидендов по нему должна осуществляться в течение всего пе-

риода существования акционерного общества. В-третьих, руководители

многих государственных предприятий не спешат с выпуском акций в отк-

рытую продажу, ибо опасаются утраты контроля над собственными хо-

зяйствами.

+

В настоящее время лишь несколько акционерных обществ, созданных

на базе государственных промышленных предприятий, обеспечили откры-

тую продажу своих акций. Крупнейшими из них являются АО "КамАЗ" и АО

"Пермавиа".

Следует ожидать, что по мере развития процесса приватизации и

обострения дефицита финансовых ресурсов на предприятиях госу-

дарственного сектора экономики все большая их часть начнет преобра-

зовываться в акционерные общества открытого типа.

Вакуум, образовавшийся вследствие полного отсутствия акций про-

мышленных акционерных компаний, созданных на базе предприятий госу-

дарственного сектора экономики в ходе приватизации, в 1992 г. был

восполнен активным размещением в больших объемах ценных бумаг вновь

создаваемых коммерческих структур. Эти структуры относительно легко

"сняли сливки" со значительной части временно не используемых накоп-

лений предприятий и организаций, привлекая их в свои уставные фонды.

Первым сектором экономики,который активно сформировал свой ка-

питал за счет размещения ценных бумаг, стала торгово-посредническая

сфера. В 1991 г. в связи с распадом системы централизованного мате-

риально-технического снабжения предприятий и организаций и либерали-

зацией цен на часть видов продукции при сохранении в целом механизма

их централизованного регулирования были созданы благоприятные пред-

посылки для