Главная/

Ценные бумаги и фондовый рынок /

Торговые системы рынка ценных бумаг

Следует отметить, что регистрация сделки возложена на продавца, а на покупателя возложена обязанность подтвердить эту сделку. Таким образом, обе стороны вводят в РТС информацию о сделке. Исключение составляют торговые сделки, в которых одна из сторон не имеет доступ в режим торговли. В этом случае информацию в торговую систему вводит только одна сторона. На ввод информации  о сделке правилами торговли отводится 10 минут. Сделки между членами НАУФОР подлежат обязательной регистрации, а регистрация остальных сделок носит рекомендательный характер.

Подписание договора купли-продажи ценных бумаг осуществляется не позднее следующего дня после заключения сделки. В договоре в качестве стороны может выступать сам член РТС, либо его клиент. Однако в любом случае член РТС гарантирует исполнение всех обязательств по данному договору, в том числе и за своего клиента. Контрагент вправе требовать письменного поручительства или банковской гарантии за надлежащее исполнение договора, если одной из сторон данного договора является не член РТС.

Если контрагенты сделки находятся в разных регионах, то договор покупателю подлежит передаче на второй день после заключения сделки. Помимо договора купли-продажи продавец представляет покупателю передаточное распоряжение, необходимое для перерегистрации прав на ценные бумаги. Покупатель в течение одного часа подписывает со своей стороны договор и передаточное распоряжение. При несоблюдении этого требования, уже в обязанности покупателя входит передача продавцу оформленных документов на следующий или второй день после заключения торговой сделки.

В качестве договора купли-продажи используется стандартный договор РТС. После подписания договора сторонами торговой сделки начинается ее исполнение. Порядок исполнения сделки зависит от того, на каких условиях она заключена: предпоставки или предоплаты.

В условиях предпоставки исполнение торговой сделки осуществляется следующим образом:

-       продавец направляет реестродержателю и депозитарию передаточное распоряжение на перерегистрацию и перевод акций с его счета на счет покупателя, либо иной счет, указанный покупателем;

-       реестродержатель и депозитарий через несколько дней выдают документы, подтверждающие переход права собственности в виде выписки со счета покупателя.

Для ускорения расчетов вместо выписки может выдаваться справка о перерегистрацими ценных бумаг и о переводе ценных бумаг со счета продавца на счет покупателя в договорные сроки. За каждый день просрочки предусматривается взимание штрафа в размере 0,5% от суммы торговой сделки.

-       оплата покупателем сделки не позднее второго банковского дня после последнего дня, отведенного в соответствии с договором на перерегистрацию ценных бумаг. Днем оплаты считается день, в который произошло списание денежных средств с корреспондентского счета банка покупателя. За каждый день просрочки оплаты также взимается штраф в размере 0,5% от суммы сделки.

При заключении торговой сделки на условиях предоплаты последовательность ее исполнения обратная:

-       на следующий день после подписания договора купли-продажи ценных бумаг покупатель оплачивает сделку и посылает продавцу по факсу копию платежного поручения с отметкой банка об исполнении денежных перечислений;

-       на следующий день после оплаты торговой сделки продавец осуществляет перерегистрацию ценных бумаг.

В случае предоплаты штрафы установлены в тех же размерах, что и при предпоставке.

Использование услуг депозитариев и трансфер-агентов снижает издержки участников торговли в процессе исполнения сделок и повышает скорость их исполнения. Как правило, по поручению участника торговли депозитарий берет на себя обязательства по установлению контактов с регистраторами и трансфер-агентами для обеспечения надлежащего оформления торговой сделки. Появление клиринговых систем позволяет контрагентам достигать экономии за счет концентрации взаиморасчетов по ценным бумагам в рамках специализированного института. 

4. Основы фьючерсной торговли

4.1. Субъекты и объекты торговли

Фьючерсные сделки впервые стали заключаться по товарным операциям, а на товарных биржах – в США с 1865 года.

Фьючерсные биржевые рынки представляют наиболее эффективные и ликвидные торговые механизмы (системы). Однако эти механизмы реализуются не автоматически, а при условии, что:

·                       размер поставки по фьючерсным контрактам стандартизирован;

·                       стандартизировано биржей время поставки;

·                       качество товара стандартизировано;

·                       цена товара определяется в процессе открытого торга (аукциона);

·                       выполнение фьючерсного контракта завершается, как правило, закрытием позиции (ликвидацией контракта), а не поставкой объекта сделки;

·                       существует гарант сделки (например, клиринговая палата биржи);

·                       осуществляется обязательная публикация информации по фьючерсным сделкам.

Следует отметить, что основными функциями фьючерсных рынков выступают:

- обеспечение стабилизации цен;

-       снижение риска по торговым операциям (хеджирование);

-       обеспечение стабилизации хозяйственного оборота и возможности планирования его объемов, доходов и других параметров;

-       упорядочение торговых операций и действий между различными участниками биржевого рынка;

-       обеспечение равных условий конкуренции между всеми участниками рынка на основе доступности и открытости информации о ходе биржевой торговли.

Фьючерсный контракт – это стандартизированный биржевой договор на поставку товара в указанный в договоре срок по цене, определенной сторонами при совершении сделки.

Важными особенностями фьючерсных контрактов в отличие от форвардных являются следующие:

1.      Объектом фьючерсного контракта могут быть любой товар, ценные бумаги, валюта в то время как форвардные контракты заключаются только по товарным операциям;

2.      Фьючерсные контракты, как правило, заключаются на бирже, а форвардные – на внебиржевом рынке;

3.      Размер поставки, качество товара, время поставки во фьючерсном контракте стандартизировано. В форвардном контракте вышеперечисленные параметры определяются по соглашению сторон.

4.      Цена, по которой заключается фьючерсный контракт, определяется на основе свободной конкуренции среди участников торговли в операционном зале биржи. Причем цены фьючерсных