Главная/

Ценные бумаги и фондовый рынок /

Ценные бумаги

                            ЦЕННЫЕ БУМАГИ

     Ценные бумаги представляют собой не что иное, как юридические до-

 кументы,  свидетельствующие о праве их владельца на доход  или  часть

 имущества акционерного общества.  Приобретая ценную бумагу,  инвестор

 может расчитывать,  как минимум, на два вида дохода: инвестиционный и

 курсовой. Курсовой доход - это доход, полученный в результате покупки

 бумаги по одной цене (например по номинальной,  то есть указанной  на

 ее бланке) с последующей перепродажей по другой, по более высокой це-

 не.  Инвестиционный доход - это доход от владения  ценными  бумагами,

 называемый также дивидентом.

     Вкладывая свои  сбережения в ценные бумаги,  можно увеличить свои

 доходы и при этом уменьшить свой риск.  С этой целью следует  вклады-

 вать  деньги в ценные бумаги эмитентов,  представляющих различные от-

 расли производства. Такой подход к формированию инвестиционного порт-

 феля называеться диверсификацией вложений.

     Формирование фондового рынка в Крыму тесно связано с переходом от

 государственной к акционерной форме собственности  и  выпуском  акций

 образовавшихся акционерных обществ для их последующего свободного об-

 ращения. Этот процесс получит своё дальнейшее развитие только при том

 условии,  что в стране будет создано достаточное количество акционер-

 ных обществ (преимущественно открытого типа),  что позволит  осущест-

 влять денежные вложения в их ценные бумаги.

     Поскольку права  владельцев при совершении операций с ценными бу-

 магами и порядок подтверждения этих прав различны, то сами ценные бу-

 маги различаются по своему характеру и видам. Наиболее распространен-

 ный тип ценных бумаг - на предъявителя.  Они называються так  потому,

 что  для подтверждения права владения ими достаточно их просто предъ-

 явить. На крымском внебиржевом рынке к данному типу ценных бумаг мож-

 но  отнести акции АО "СЕМЬЯ",  "Разноэкспорт-инвест",  "OLBI-Украина",

 "Cлiд" и другие. Существуют также именные ценные бумаги, права держа-

 телей  которых  подтверждаются  именем владельца,  зафиксированным на

 бланке акции или облигации и в книге регистрации ценных бумаг  выпус-

 тевшего их эмитента.

     Ценные бумаги подразделяються также на долевые (акции) и долговые

 (облигации, казначейские обязательства и сберегательные сертификаты).

 Акция  представляет собой долевую ц.б.,  свидетельствующую о внесении

 части в капитал акционерного общества и дающую право её владельцу  на

 получение прибыли в виде дивидента. Цена, по которой акция реализует-

 ся на рынке, называеться курсом акции, который, как правило, находит-

 ся в прямой зависимости от величины получаемого дивидента.

                                - 2 -

     Акция должна содержать следующие реквизиты:  фирменное наименова-

 ние акционерного общества и его местонахождения,  наименование ц.б. -

 "акция" ,  её номинальную стоимость, размер уставного фонда АО на мо-

 мент выпуска акций, а также срок выплаты дивидентов и подпись предсе-

 дателя правления акционерного общества.

     Следует упомянуть о том, что акции открытого акционерного общест-

 ва распостраняются путём открытой подписки на них, в то время как ак-

 ции  закрытого акционерного общества распределяються между его учере-

 дителями.

     Акционерное общество может выпускать простые и  привилегированные

 акции. Владелец привилегированных акций имеет право на первоочередное

 по сравнению с другими акционерами получение дивидендов и  привилегию

 первоочередного  получения  имущества  акционерного общества в случае

 его банкротства.  Но при этом привилегированные акции не дают их вла-

 дельцу права участия в управлении акционерным обществом.

     Простые акции не имеют фиксированной нормы прибыли:  сумма выпла-

 чиваемых дивидендов по ним зависит от объёма  доходов  и  от  решения

 собрания  акционеров  о том,  какую часть чистых доходов направить на

 выплату дивидендов акционерам. В тоже время для инвестора простые ак-

 ции имеют некоторые преимущества:  они быстрее обращаются на рынке, а

 также дают возможность участия в управлении акционерным  обществом  и

 получения более высоких дивидендов.

     К долговым  ц.б.  относятся,  прежде всего,  облигации.  Эти ц.б.

 удостоверяют внесение её владельцем денежных средств  и  подтверждают

 обязательство  возместить ему номинальную стоимость этой ц.б.  в пре-

 дусмотренный срок,  с уплатой фиксированного,  либо нарастающего про-

 цента.

     Эмитент - это тот кто выпускает ц.б.  (осуществляет эмиссию). Ин-

 вестор - это покупатель ц.б.,  который таким образом вкладывает  свои

 деньги (осуществляет инвестиции) в эмитента.  И в том, и в другом ка-

 честве могут выступать государство, приватизируемые предприятия, дру-

 гие юридические лица.  Инвестором также является каждый человек стра-

 ны,  вложивший свой приватизационный сертификат в ц.б.  любого акцио-

 нерного  общества  или  приобретший  их за денежные средства.  Третий

 субъект фондового рынка - инвестиционный (финансовый) посредник  слу-

 жит как бы связующим звеном между эмитентом и инвестором.

     Для того,  чтобы помочь инвестору принять правильное инвестицион-

 ное решение, с целью экономии его денег, времени и сил создаются спе-

                                - 3 -

 циализированные  организации,  берущие на себя ответственность за на-

 дежность и выгодность вложений в ц.б.  К числу таких профессиональных

 организаций относятся инвестиционные фонды.

     Инвестиционный фонд  - это посредник,  который путём выпуска ц.б.

 привлекает приватизационные сертификаты и денежные  средства  граждан

 для  их последующего инвестирования в объекты приватизации,  недвижи-

 мость и ц.б.  других акционерных обществ.  Существуют  инвестиционные

 фонды открытого и закрытого типов. Инвестиционные фонды открытого ти-

 па продают свои ц.б. с обязазательством выкупать их по первому требо-

 ванию  инвесторов.  Инвестиционные  фонды закрытого типа осуществляют

 выпуск своих ц.б. с обязательством выкупать их по окончании срока, на

 который учереждался фонд.

     Ответственное управление  активами инвестиционного фонда осущест-

 вляет инвестиционный управляющий - фирма,  сотрудники которой (эконо-

 мисты,  брокеры, аналитики, маркетологи) непосредственно осуществляют

 процесс инвестирования собранных средств и,  в частности,  занимаются

 приобретением  ц.б.  наиболее перспективных предприятий из числа тех,

 которые подлежат приватизации.  Например,  инвестиционным управляющим

 фонда  "Крымская приватизация" является закрытое акционерное общество

 "Крым-финанс-сервис",  имеющее государственную лицензию на совершение

 операций с ц.б.  Причём помимо обеспечения непосредственных интересов

 участников фонда "Крым-финанс-сервис" производит  ооперации  по  куп-