Главная/

Экономическая теория, политэкономия, макроэкономика /

Валютная политикагосударства

инвестиций на

рынке ГКО.

С мая 1996г. официальный обменный курс рубля к иностранным ва-

лютам определяется Банком России на ежедневной основе исходя из со-

отношения спроса и предложения на иностранную валюту на мкжбанковс-

ком и биржевом валютном рынках, динамики инфляционных показателей,

положения на международных рынках иностранных валют, изменения вели-

чины государственных золото-валютных резервов, динамики показателей

платежного баланса страны. Кроме того, с мая 1996г. Банк России в 10

часов московского времени каждого рабочего банковского дня объявляет

курсы покупки и продажи долларов США по своим операциям на межбан-

ковском валютном рынке.

Положительный опыт реализации в течение последних полутора лет

политически гибкого управляемого валютного курса с установлением

границ его возможного изменения дало основание для продолжения этой

политики в 1997г.

- 17 -

Сохранение валютного коридора в течение текущего года представ-

ляется оптимальным решением. С одной стороны, это обеспечит благоп-

риятные условия для сдерживания инфляционных ожиданий. С другой сто-

роны, потребует значительно меньших резервов иностранной валюты, чем

при строгом фиксировании обменного курса, и не создает проблем с оп-

ределением уровня, на котором следует фиксировать обменный курс (на-

чальный уровень уже дан, и имеющийся режим работает достаточно хоро-

шо).

Достигнутый в 1996г. прогресс в области финансовой стабилизации

позволил определить пределы изменения валютного курса на

предстоящий год в целом.

С учетом незначительных отклонений от вероятного сценария эко-

номического развития в 1997г. значения верхней и нижней границ до-

пустимого изменения валютного курса составят на начало года 5500 и

6100 рублей за доллар США, а на конец года - соответственно 5750 и

6350 рублей за доллар США. Данным макроэкономического прогноза будет

соответствовать темп прироста номинального курса доллара США относи-

тельно рубля, равный 8.6% в год. При определении средней траектории

валютного курса, количественных значений и степени наклона границ

валютного коридора было выбрано такое соотношение между динамикой

курса и ожидаемыми темпами инфляции, чтобы исключить его негативное

влияние на эффективность российского экспорта.

- 18 -

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

В заключение хотелось бы отметить, что сценарий предусматрива-

ющий проведение денежно-валютных преобразований, когда бы краткос-

рочные меры увязывались с задачами на длительную перспективу, орга-

низационные мероприятия - с правовым механизмом, экономический блок

- с социальными последствиями, финансово-кредитные рычаги - с эле-

ментами государственного регулирования не был в свое время тщательно

подготовлен и разработан. Получилось так, что наши реформаторы вых-

ватывали то здесь, то там одну из подсистем, нарушая эволюционность

и цльность процесса, который хотели реализовать. Приходится конста-

тировать, что российское правительство во всех его действовавших в

последние годы, начиная с 1991г., составах не учитывало важнейшие

реалии. Они состоят в том, что вся инфраструктура индустриального,

технологического, аграрного и научно-технического потенциалов страны

сформировалась в условиях комендно-административной системы и для ее

адаптации требовался переходный период к новой среде минимум в

семь - десять лет. И в итоге в жертву радикальным реформам приносит-

ся их основополагающая цель - повышение жизненного уровня россиян.

И последнее: реальной стабилизации на валютном рынке, как и во

всей денежно-кредитной системе, невозможно достичь без решения клю-

чевых вопросов макроэкономического развития. Поэтому регулирование

валютного рынка должно осуществляться в тесной координации с Прави-

тельством РФ и его программами, в первую очередь структурными и ин-

вестиционными.

- 19 -

СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. "Деньги и кредит", М.И.Сухов "Государственное регулирование

валютного рынка России: актуальные проблемы", N12, 1995

2. "Деньги и кредит", "Основные направления единой государс-

твенной денежно-кредитной политики на 1997 год", N12, 1996

3. "Российский экономический журнал", N9, 1996 стр 36-48,56-59

4. С.Фишер, Р.Дорнбуш, Р.Шмалензи "Экономика", изд."Дело", М.,

1993